מיהו המשקיע רנדל סמית' ולמה הוא רוכש חברות עיתונים?

אפילו בעולם הקרוב של השקעות בקרנות גידור, רנדל סמית', המנהל של אלדן גלובל קפיטל, נותן משמעות חדשה ללשון המילה 'פרופיל נמוך'.

Smith's Alden רכשה קרנות גידור עמיתות מוקדם יותר החודש וכעת היא הבעלים של Journal-Register Co. היא זכתה בנתח הגדול ביותר של MediaNews, חברת העיתונים השנייה בגודלה בארה'ב לפי תפוצה. אלדן מחזיקה גם בנתח הגדול ביותר של Freedom Communications, אשר אורנג' קאונטי רישום שלה ועיתונים אחרים עומדים למכירה (עם MediaNews קונה פוטנציאלי). היא נמצאת בקבוצת הבעלות שקנתה את פילדלפיה מדיה נטוורק בשנה שעברה, והקבוצה עשויה להיות הבעלים של Tribune Co. לאחר שהיא תצא מפשיטת רגל.

אלדן שוכן באותם משרדים בשדרה השלישית במנהטן כמו Smith Management קרן חדשה יחסית, שאורגנה ב-2007. עיתונים וחברות מדיה אחרות הן חלק עיקרי מהפורטפוליו שלה, אבל היא גם קנתה מניות של חברות פיננסיות כמו Citigroup והחובות של מדינות עולם שלישי.

אז מי זה רנדל סמית' ומה הוא רוצה עם כל העיתונים האלה? אם הוא נתן ראיון מאז אמצע שנות ה-80, לא הצלחתי למצוא אותו. גם לא יכולתי לאתר תמונה שפורסמה של סמית' או את גילו המדויק (בערך 68, אני חושב). בניגוד אנג'לו, גורדון , מנהיג קודם בהשקעות בעיתונים במצוקה, מאפשר אלדן גישה לאתר רק ללקוחות.

האיש שמאחורי הגאות העולה של השקעות והשתלטות של חברות עיתונים פרטיים, שמר מעיני הציבור אפילו את המידע החשוף ביותר על עצמו ועל החברות שלו.

עם זאת, כבנקאי השקעות עם 45 שנות ניסיון וחלוץ של מה שנקרא השקעות נשרים, סמית' השאיר כמה מסלולים.

ל פרופיל זמן 1987 דיווח שהוא בוגר אוניברסיטת קורנל עם תואר שני במנהל עסקים של וורטון, שהתחיל את הקריירה שלו עם בר סטרנס ב-1967. (מידע אחר אומר שהוא היה ב-Bear Stearns החל משנת 1974.) הוא הקים חברה משלו, הראשונה מני רבות, ב- 1985.

רנדל סמית' היה משקיע במדיה החדשותית לפחות פעם אחת בעבר, כשאחיו הצעיר ראס ושותפיו השיקו את הוצאת ניו יורק בשנת 1988. העיתונות הציעה תחרות קשה ל-Village Voice, עם הפצה חינם, בעוד ה-Voice היה פרסום בתשלום. (זה עבר לחינם ב-1996.)

כאשר היריבות הייתה בשיאה ב-1999, הפיקה כותבת הקול סינתיה קוטס פרופיל חומצה של האחים , בכותרת 'עיתונות נשר'. היא סיכמה בציטוט של מכר שאומר, 'רנדי כל כך עשיר שהוא מסוג האנשים שמתפטרים מעצמו כל שנתיים', אז הוא לא נכנס לרשימות של האנשים העשירים בעולם'.

ראס סמית' , ליברטריאן שמרני, במשך 20 שנה כתב טור שבועי, 'השודד', שלעתים קרובות הגיע ליותר מ-10,000 מילים. אז במשפחת סמית', יש אח אחד שלא מפסיק לדבר ואחד אילם בפומבי.

(גם סמית לא החזיר טלפונים וביקש תגובה.)

בנסיבות העניין, אפשר רק להסיק מה אלדן אוהב בתעשיית החדשות ומה הצעדים הבאים באסטרטגיה שלה עשויים להיות.

מצאתי רמז גיליון אפריל 2010 של העדכון החודשי של אלדן ללקוחות, שמצאו את דרכו לרשת. פרשנות מסבירה את החשיבות של 'נושאים תעשייתיים' לפורטפוליו של אלדן 'מכיוון שחברות בודדות באותה תעשייה מתמודדות בדרך כלל עם מניעים כלכליים דומים'.

כאשר חוות דעת של משקיעים ואנליסטים מחמיצה על תעשייה בגלל ביצועים פיננסיים גרועים, הפרשנות ממשיכה, 'ההטיה הזו יכולה ליצור הזדמנויות קנייה משמעותיות, והיא כזו שאנחנו מחפשים בתעשיות שנמצאות על הרדאר שלנו במצוקה'.

פילוסופיית ההשקעה הזו עוזרת להסביר מדוע אלדן מחזיק גם בעמדה של 143 מיליון דולר בגנט, אחזקות קטנות יותר ב-A.H. Belo, McClatchy, Media General ו-Journal Communications. והיא תפסה עמדות ב-Sinclair Broadcasting, LIN TV, Nextstar, ו חברה קנדית, Postmedia .

היא התכוונה בשנה שעברה לקחת את Emmis Communications הפרטית, חברת רדיו, אבל העסקה קרסה כאשר אלדן פרשה, מוביל לחליפות ו תביעות נגד.

דיברתי השבוע בטלפון עם דין סינגלטון , יו'ר ומנכ'ל ותיק של MediaNews, שעל החברה שלה השתלט חלקית על ידי אלדן בינואר 2011. Singleton נשאר שם, מכיוון שדירקטוריון חדש מחפש מנכ'ל חדש; כשהם ימצאו אחד כזה, סינגלטון יהפוך ליו'ר בכיר שיייעץ לחברה לגבי אסטרטגיה.

סינגלטון אמר שיש לו 'כבוד עצום' לסמית' ואחרים באלדן. 'ברור מאוד שלאלדן יש אמון בעתיד העסק וכך גם אני. הם מאמינים שבהערכות השווי של היום, עיתונים הם השקעה טובה לטווח ארוך'.

סינגלטון סירבה להגיב יותר על המנהלים של אלדן או האם הקרן תנסה לאחד את אחזקותיה בעיתונים. אבל סינגלטון, שבנה את החברה שלו במשך עשרות שנים עם רכישות, אמר שהשקפתו שלו היא ש'התגבשות נוספת תשחק תפקיד גדול' בהתאוששות התעשייה ובדרך קדימה.

בכל פעם שמרכיבים שתי חברות, יש התייעלות ניהולית שמוסיפה ערך, אמר, 'ואם הן נמצאות באותו אזור גיאוגרפי, יש הזדמנות לחלוק את ההוצאות התפעוליות וליצור ערך כך'.

ואכן, MediaNews הייתה התומכת הראשונה והגדולה ביותר של מקבץ עיתונים. לאחרונה הוא היה בין הראשונים שהוציא לאור או עורך אחד לפקח על מספר עיתונים, להתייחס לקבוצות של עיתונים כאל ישות אחת לסך התפוצה המבוקרת, וליצור שולחנות עריכה ועיצוב עותקים ממוזגים או במיקור חוץ.

לקורא בקונטרה קוסטה, קליפורניה, אמר לי סינגלטון, לא ממש אכפת היכן העיתון מודפס, מי מעביר אותו ב-5 בבוקר או 'אם הפקת המודעות מתבצעת בקונטרה קוסטה או בהודו'.

לסינגלטון היה גם נוח לאורך השנים לשתף פעולה עם גנט וחברות אחרות, ובמקרה אחד הפעיל מספר עיתונים עבור Hearst, שגם השקיעה השקעה גדולה ב-MediaNews.

אז אני מסכים עם מרטין לנגוולד ואנליסטים אחרים המשערים שמדיה ניוז היא נקודת ההשקה ההגיונית אם אלדן תעבור לאחד את אחזקותיה בעיתונים.

זה 'אם'. אלדן עשוי לבחור שלא להתאחד ופשוט לשבת על השקעות שלדעתו יעריכו.

הניחוש הפרוע שלי: צפו שחיפוש מנכ'ל MediaNews יסתיים בו מנכ'ל רישום כתב עת, ג'ון פאטון (שניסיונו כולל בנקאות להשקעות). Paton הפך את Journal Register ל דיגיטלי קודם כל , וזה מתיישב עם הכיוון הסביר של MediaNews. אפשר למזג את Journal Register ו-Media News - אולי גם עם Freedom, אם החבר'ה של אלדן יכולים למצוא מחיר הוגן לשלם לעצמם.

רנדל סמית' עשוי להרגיש לחץ טרי להיות קצת שקוף ולצאת לציבור עם מתקפת קסם כשהחברה שלו הופכת לכוח בעלות גדול יותר.

זכור, עם זאת, שלמומחי ההשקעות במצוקה יש בטן לפוזיציות מסוכנות שרוב המשקיעים לא יתקרבו. אפילו המומחים המנוסים ביותר לא מצליחים בכל בחירה. אלדן, למשל, הראה הערכה של יותר מ-187% בשנה אחת ו-3% בשנה הבאה, דיווח הניו יורק טיימס בסתיו שעבר , כפי ש המשחק שלו על מוסדות פיננסיים במצוקה התקלקל.

לכן, מחמיא ככל שהחיזור של אלדן לענף היה עד היום וסביר ככל שהוא יימשך, העיתונים עלולים לרדת במהירות, וכך גם אמיס, אם היסודות יעשו צלילה נוספת. רנדל סמית' מכיר את תוכנית המשחק - אבל הוא לא אומר.